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四川东材科技集团股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要

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  注:上述人员不存在与公司的其他利益关系。

  (二)董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况

  公司独立董事在公司领取津贴,除董事熊玲瑶外,公司其他董事、监事、高级管理人员与核心技术人员均在公司领取薪酬,专职在公司工作。公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员在公司及关联企业领取薪酬的情况如下:

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  八、发行人控股股东和实际控制人情况

  发行人控股股东为广州高金技术产业集团有限公司,发行人的实际控制人为冼燃、戴耀花、凤翔和李学银四位自然人股东,广州高金的具体情况及实际控制人对广州高金的持股比例如下表所示:

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  九、财务会计信息及管理层讨论与分析

  (一)财务报表

  1、合并资产负债表

  单位:人民币元

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  合并资产负债表 (续)

  单位:人民币元

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  2、合并利润表

  单位:人民币元

  ■

  3、合并现金流量表

  单位:人民币元

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  (二)非经常性损益情况

  根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益【2008】》及相关规定,公司非经常性损益情况如下:

  单位:人民币元

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  公司最近三年净利润及扣除非经常性损益后的净利润:

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  (三)主要财务指标

  1、基本财务指标

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  2、净资产收益率和每股收益

  按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号—净资产收益率和每股收益的计算及披露 》(2010年修订)的要求,公司报告期内加权平均计算的净资产收益率、基本和稀释每股收益如下表所示:

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  (四)管理层讨论与分析

  1、财务情况分析

  (1)资产状况分析

  报告期内,公司资产总额随生产经营规模的不断扩大总体呈现增长态势,2008—2010年末,公司的总资产分别为70,169.31万元、79,873.34万元和95,902.43万元。

  公司在稳步发展的同时,资产结构基本保持稳定,资产配置合理。2008—2010年末,公司流动资产占总资产的比重分别为55.06%、58.03%和60.01%,主要包括生产经营活动密切相关的货币资金、应收款项和存货等。公司流动资产2010年末和2009年末分别较2009年末和2008年末同比增长24.16%和19.96%,主要原因系随着金融危机的不利影响逐步消除,以及公司加大市场开拓力度,经营业绩不断向好,公司应收款项、存货和货币现金等流动资产相应增加所致。

  2008—2010年末,公司非流动资产占总资产比例分别为44.94%、41.97%和39.99%,主要以固定资产为主,固定资产占总资产比重较大符合公司所属行业资本密集型的特征。

  (2)负债状况分析

  2008—2010年末,公司的负债总额分别为42,711.88万元、45,404.93万元和44,393.72万元。报告期内公司的负债以流动负债为主,2008—2010年末,流动负债占负债总额的比重分别为96.15%、78.71%和75.41%。

  2008年末和2009年末,公司负债结构有所波动,主要原因系公司长期借款发生较大变化。公司控股子公司东材股份借入的9,800万元“电工聚丙烯薄膜技术改造”长期项目借款于2009年到期,2008年末转入“一年内到期的长期借款”核算,使2008年末公司流动负债占负债总额的比例大幅增加至96.15%。

  2009年1月,控股子公司东材股份与工行绵阳市分行签署“2009年展字第01号”借款展期协议,上述9,800万元借款中的7,800万元获得展期,2009年,东材股份已提前偿还其中的4,000万元借款,剩余3,800万元尚未偿还。

  2009年4月,东材股份与工行绵阳市分行就上述3,800万元尚未偿还的借款签订“2009年游字第03号”展期协议,协议约定该3,800万元借款展期期限为2009年4月27日至2012年4月26日。因此,2009年公司将3,800万元重新作为“长期借款”核算。此外控股子公司东材股份2009年新增中期贷款4,000万元,使2009年末公司流动负债占负债总额的比例下降至78.69%。

  (3)公司偿债能力分析

  报告期内,公司主要偿债能力指标情况如下表所示:

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  报告期内,公司流动比率和速动比率呈现上升趋势,资产负债率持续下降,公司偿债能力不断增强。

  (4)资产管理能力分析

  报告期内,公司主要资产管理能力指标情况如下:

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  报告期内应收账款周转率和存货周转率均保持较高水平,公司具备良好的资产周转能力,资产运营能力较强。

  2、发行人现金流量分析

  报告期内,公司经营活动现金流量良好,为公司债务的偿还和生产经营所需现金提供了可靠的保障。

  公司报告期累计实现经营活动现金流量净额为34,909.90万元,同期累计实现净利润33,347.98万元,报告期累计经营活动产生的现金流量为净利润的1.05倍。公司报告期累计销售商品、提供劳务收到的现金为266,922.00万元,同期累计实现营业收入241,091.96万元,报告期累计销售商品、提供劳务收到的现金是同期累计营业收入的1.11倍,公司盈利质量较高,经营活动的现金流量充足。

  3、公司盈利能力分析

  (1)主营业务收入分析

  报告期内,公司主营业务收入按照产品类别划分如下表所示:

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  公司作为绝缘材料的综合性研发和制造生产企业,是国内绝缘材料品种配套最为齐全的制造商,主营业务收入来源于绝缘材料各类产品,主要包括:①电工聚酯薄膜和电工聚丙烯薄膜是公司的主导产品,是主营业务收入的主要来源,报告期内电工聚酯薄膜和电工聚丙烯薄膜合计占主营业务收入的比重均超过了60%,且所占比重总体呈上升趋势。2010年度,电工聚丙烯薄膜所占比重有所下降,主要原因系随着2010年8000吨特种聚酯薄膜生产线和1000吨无卤阻燃片材生产线逐步达到正常运行状态,电工聚酯薄膜和无卤阻燃片材的产销规模大幅增加,而目前电工聚丙烯薄膜生产线的产能已接近饱和,电工聚丙烯薄膜产品产销规模增长较为有限。

  ②电工柔软复合绝缘材料是公司主要产品之一,也是公司主营业务收入的重要来源之一。报告期内,电工柔软复合绝缘材料占主营业务收入的比重稳定在10%以上,销售收入整体呈上升趋势。

  ③电工层(模)压制品是公司销售收入的来源之一。虽然公司已掌握了生产的核心技术,但由于装备水平的限制,使技术优势无法通过产品实现。受此影响,公司目前生产的电工层(模)压制品规模偏小、产品外观与国外产品相比存在一定差距,报告期内其收入占主营业务收入的比重较低,亟需通过技改实施装备升级。

  ④电工塑料和电工绝缘油漆也是公司销售收入的来源之一。由于该类产品进入门槛低,国内市场竞争激烈,与沿海竞争对手相比,公司在产品成本方面没有优势,加上公司其他产品销售收入增速加快,使其占主营业务收入的比重均呈现下降趋势。

  ⑤无卤阻燃片材是公司近年来重点发展的产品,市场日渐成熟,市场认可度不断提高,公司把握该产品的发展机遇,新建1,000吨无卤阻燃片材生产线,并于2009年4月开始投产,报告期内该产品销售收入大幅增长,其收入占主营业务收入的比重迅速提高。

  (2)主营业务毛利率分析

  报告期内,公司主营业务毛利及毛利率情况如下图所示:

  单位:万元

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  报告期内,公司通过加强成本控制和管理,降低主营业务成本,以及调整产品结构,降低低附加值产品的生产和销售,主营业务毛利率保持在较高的水平且总体呈上升趋势。报告期内,公司主要毛利来源于电工聚酯薄膜、电工聚丙烯薄膜和电工柔软复合制品。2008—2010年度,该三类产品毛利合计额分别为11,583.63万元、13,859.99万元和24,362.23万元,占毛利总额的比重分别为80.03%、78.14%和81.13%。

  4、影响公司盈利能力连续性和稳定性因素分析

  (1)外部因素分析

  ①金融危机带来的不利影响逐步消除

  2008年下半年爆发的全球金融危机给绝缘体材料行业和下游行业带来了较大冲击,在此行业背景下,2008年10月起,公司客户订单减少,销售量较上年同期下滑。面对行业周期波动带来的经营困境,公司积极采取了维持优质客户、加大市场开拓力度、培育新客户和新市场、调整产品结构等各项应对措施,尽量将不利影响降低到最低点。由于2008年下半年国际原油价格大幅下跌直接带动了2009年原材料采购价格的下降,公司为保持市场竞争力,下调了部分产品的销售价格,造成2009年公司销量有所增加的同时营业收入仍略有下降。2009年4月后,随着公司各项应对措施进一步发挥效力及经济形势的逐步好转,公司产销售量已逐步恢复,金融危机带来的不利影响逐步消除。

  ②下游行业的快速发展的影响

  公司生产的绝缘材料应用领域很广,其下游行业的发展将带动绝缘材料行业的发展。受整个宏观经济持续增长的带动,薄膜电容器下游应用行业近年来呈现了持续增长的势头,未来对特种聚酯薄膜、电工柔软复合绝缘材料等产品将保持持续增长的需求;在电力建设方面,未来大规模的电网建设势必进一步扩大对电力电容器的需求;混合动力汽车市场及节能照明市场的巨大潜力也将为本行业带来新的应用和发展空间;太阳能电池行业在全球范围的迅速发展给特种聚酯薄膜的需求更是带来了前所未有的机遇。下游行业快速发展带动了公司产销规模持续扩大。

  (2)内部因素分析

  ①公司产品质量提升和市场拓展的影响

  近年来,公司在巩固现有主要客户的基础上,依赖公司较广的营销网络,不断加强开发新市场和优质新客户。报告期内,公司加大了高附加值产品的推广力度,加大了对发电设备、变压器、高低压开关、地铁、特种电动机等行业和产品的开发,效果明显,产品销售量持续,品牌和声誉也进一步巩固。通过不断开发优质新客户,公司获得了以下成果:

  A、获得稳定的大额订单,使公司可以根据其订单制订原材料采购和生产计划,进一步提高运营效率。

  B、通过与客户建立紧密合作关系,不断研发出满足客户需求的高附加值新产品。

  C、优质客户的货款回收情况良好,降低了公司运营风险。

  ②生产能力扩大的影响

  为满足市场需求,公司不断加强对现有设备、工艺流程的技术改造,并投资建设了新的产品生产线,为公司营业收入的持续增长奠定了坚实的基础。报告期内,公司主要投产的生产线情况如下:

  A、2009年10月,公司投资建设的8000吨特种聚酯薄膜生产线开始投产,2010年新增产能8000吨。

  B、2009年4月,公司投资建设的1000吨无卤阻燃片材生产线开始投产,2010年新增产能1000吨。

  C、2009年公司投资建设的绝缘制品加工件生产线投产,增强了公司产品的加工配套能力。

  D、2010年公司投资建设的电工云母带生产线和电工柔软复合生产线分别于4月和8月投产,每年新增产能180吨和1,000吨。

  ③产品结构提升的影响

  公司根据市场需求和企业自身情况,相应调整产品结构,增加高附加值产品和高质量产品的生产、销售力度。报告期内,产品结构调整取得明显效果。而电工塑料和电工绝缘油漆由于投资门槛低,产品附加值较低,利润空间较薄,因此公司主要将维持目前的市场格局。未来公司将继续立足于产品结构调整,研发生产附加值较高的产品,使其占公司收入的比重不断增加。

  ④公司控制成本和向下游转移成本的能力

  原材料成本约占产品生产成本的75%以上,因此,原材料采购价格是影响公司盈利的重要因素之一。报告期内,由于国际经济形势的变化,国际原油等基础原材料价格大幅波动,使公司主要原材料采购价格也同向大幅波动。面对原材料价格的市场波动,一方面,公司制订了严格的采购结算体系和监督管理办法,在预测和把握原材料市场价格波动以及研究国内外原材料供应企业上积累了丰富的经验;另一方面,公司凭借领先的行业地位、优质的品牌知名度、数十年的经营积累逐步取得了一定的议价能力,具有一定的转移成本的能力。

  (五)股利分配

  1、最近三年股利分配情况

  2008年6月24日,公司召开2007年年度股东大会,决议不分配股利;

  2009年6月27日召开的2008年年度股东大会,决议向全体股东按每10股分配发现金1元(含税),共派现金1,688万元(含税);

  2010年5月4日,公司召开2010年第一次临时股东大会,决议向全体股东按照现有股东持股比例每10股送3.5股派1元(含税),共派红股5,908万股,派现1,688万元(含税)。

  2、公司发行上市后股利分配政策

  (1)公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报,利润分配政策应保持连续性和稳定性;

  (2)公司可以采取现金或者股票方式分配股利,可以进行中期现金分红;

  (3)在资金充裕,无重大技改投入或其他投资计划等情况下,公司最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。公司最近三年未进行现金利润分配的,不得向社会公众增发新股、发行可转换公司债券或向原有股东配售股份。具体的年度利润分配方案由董事会根据公司经营状况拟定,报公司股东大会审议;

  (4)公司董事会未做出现金利润分配预案的,应当在定期报告中披露未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途,独立董事应当对此发表独立意见;

  (5)存在股东违规占用公司资金情况的,公司应当扣减该股东所分配的现金红利,以偿还其占用的资金。”

  (六)发行人子公司情况

  1、发行人子公司主要管理人员情况

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  2、截止2010年12月末,发行人直接和间接控股有5家子公司,均为生产型企业,各子公司的详细情况如下表所示:

  单位:万元

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  第四节 募集资金使用

  一、募集资金使用的具体安排和计划

  经2010年5月4日召开的公司2010年第一次临时股东大会决议,本次募集资金投资项目基本情况如下:

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  本次募集资金拟投资的5个项目中,年产7000吨绝缘层(模)压复合材料技术改造项目被国家发改委、工业和信息化部列入“重点产业振兴和技术改造(第一批)2009年新增中央预算内投资计划”;年产4000吨无卤阻燃绝缘片材生产线技改项目被四川省列为“省优势产业振兴行动计划第一批重点技术改造项目”。

  上述5个投资项目拟投资总额为55,876万元,本次发行募集资金(扣除发行费用后)将首先确保上述项目的实施,若仍存在资金缺口,将由公司自筹解决;若募集资金尚有剩余,则按照以下先后顺序有计划的进行使用:①用于在建项目及新项目;②归还银行贷款;③补充流动资金。

  募集资金到位前,募集资金投资项目所需资金由公司自筹资金垫付,待募集资金到位后,公司将以募集资金置换预先垫付的资金。

  二、募集资金投资项目的发展前景

  1、3500吨电容器用聚丙烯薄膜技改项目

  在过去的15年中,国内电子电容器用聚丙烯薄膜需求量从6,000吨/年发展到目前的3.63万吨/年。其中,2006年国内需求量为3.2万吨,2007年达到3.47万吨,2008年受国际金融危机影响国内需求量略下降至3.37万吨。2009年达到3.63万吨。预计到2015年,国内电子电容器用聚丙烯薄膜的需求量将达到5.9万吨,而电力电容器和电子电容器对聚丙烯薄膜的总需求将达到8.2万吨。

  目前,公司在产品制造技术、检测技术、生产设备机械、电气技术等方面均有自主创新。产品方面,公司的超薄规格(6μm—8μm)的电容器聚丙烯薄膜填补了国家空白,相关技术目前正在申请发明专利;检测方面,公司研发的电容薄膜宽度调式电弱点测试装置目前正在申请发明专利。

  公司生产的电容器聚丙烯薄膜具有厚度公差好、超薄,产品质量稳定等特点,符合目前电容器小型化、大容量、高场强发展方向的要求,在市场上赢得了客户的认同与肯定,为产品扩大生产规模奠定了基础。

  2、3500吨新型柔软复合绝缘材料技改项目

  本募投项目拟生产的新型柔软复合绝缘材料主要包括以粉云母为基材的合成树脂基复合绝缘材料和以薄膜材料为基材的树脂粘接复合绝缘材料两大类,是广泛用于各类绕组旋转电机绝缘结构的关键结构材料,如:大中型高压电机、1000MW级发电机组、核电、大功率风电电机、铁路列车电机、各类特种电机等。

  2010年,云母柔软复合绝缘材料的需求量约为8,100吨,2015年将接近19,400吨;2010年薄膜柔软复合绝缘材料的需求量约为8,580吨,2015年将接近13,800吨。

  风电、核电、高铁等下游行业的发展和稳定增长,使柔软复合绝缘材料同步稳定增长。同时随着我国经济的发展和制造技术的提高,以及跨国公司不断增加对劳动密集型产品的外包,我国的机电行业中小电机的发展势头迅猛,对耐高温、耐恶劣环境等高性能技术要求的柔软复合绝缘材料产品需求比例增大。

  本项目技术完全依靠公司自身的技术力量,公司已自主研发出具有完全自主知识产权的电工柔软复合绝缘材料生产关键工艺技术,并在该领域已取得国家发明专利2项,并正在申请国家发明专利1项。“东方”牌D615-1快固化高强度环氧多胶玻璃粉云母带获得四川省科学技术奖励,“6641聚酯薄膜聚酯纤维非织布柔软复合材料”被绝缘材料行业协会评为“质量可信产品”。

  3、4000吨无卤阻燃绝缘片材技改项目

  该募投项目拟采用流延法工艺生产无卤阻燃绝缘片材,无卤阻燃绝缘片材是一种新型的环保绝缘材料,该产品属多功能高分子合成材料,是现有有卤材料的环保更新换代产品,一般应用于较为高档的笔记本电脑、手机、MP3及薄型电视、各种显示器、里程表等。由于含有卤素元素的阻燃产品存在较大的环保危害,加之欧盟颁布RoHS等环保法规制约,限制了有卤产品的发展。目前国内所需无卤阻燃产品被国外公司垄断,绝大多数的无卤阻燃绝缘片材要从国外进口。本项目产品销售价格仅为进口产品价格的70%左右,具有很强的市场竞争力。

  从下游产品的发展趋势来看,全球LED液晶电视的销量在未来2—3年内将会以十倍的速度增长,个人电脑、手机及汽车销量在今后几年也会以最低10%的速度递增。因而应用于电子电器、汽车、电子印刷等行业的绝缘薄膜或片材在未来几年内将保持稳定增长,预计在2015年的用量将会超过14万吨,其中电工PC\PP\PET流延薄膜或片材用量可达6.5万吨。从下游产品的环保政策上看,无卤阻燃产品将逐渐替代有卤阻燃产品。绿色无卤阻燃产品在未来几年的用量可以双速率为依据进行预估,即高档产品的增长速率和绿色无卤化替代有卤化的速率。预计2010绿色无卤类电工PC\PP\PET电工流延薄膜或片材需求量将达到2万吨左右,2015年其用量接近4万吨,产值近24亿元。

  本项目涉及的无卤阻燃聚酯切片合成技术、无卤阻燃聚碳酸酯配方技术、流延法绝缘片材生产的关键工艺技术及PE保护膜用胶粘剂合成技术都由公司自主开发,本公司拥有核心技术和自主知识产权,公司在该领域正在申请相关国家发明专利1项。公司尤其注意在生产前原料的检验、生产过程中设备的维护、生产工艺的调控、生产现场产品主要性能参数的检测,使整个生产过程均处于监控之中,产品质量稳定可靠,产品各项性能指标达到、甚至部分性能指标优于国外同类产品,产品已通过UL认证。

  4、7000吨新型绝缘层(模)压复合材料生产线技改项目

  该募投项目拟生产的新型绝缘层(模)压复合材料是电机、电器等的重要绝缘结构材料,属于新型的高分子复合材料。产品主要应用于大型水轮、汽轮发电机组、干式变压器、高速电力机车、交、直流输变电设备以及石油、军工、特种机械零件(耐磨、耐热、耐辐射、耐低温)等领域。目前国内市场上各类层压(模)复合材料制造商由于工装水平普遍不高,生产的产品以满足国内一般用户的要求为主,难以满足国内高端市场和出口的要求,高端产品仍以进口材料为主。虽然公司已具备生产该系列高性能的绝缘复合材料产品,其性能也达到国际同类产品的先进水平,但受制于目前的制造工装水平,其产品尺寸、厚度公差和外观人难以达到高端市场和出口的要求,限制了高性能层(模)压复合材料的发展。通过本次技术改造,公司将采用国际标准组织生产,就地采用国产原材料,并形成规模生产,可大大降低产品生产成本,产品销售价格预计仅为进口产品价格的70%左右,因此本项目建成后将将填补国内在该领域的空白,实现替代进口产品,具有很强的市场竞争能力和良好的市场前景。

  本募投项目投产后,所有产品均定位于层压(模)复合材料高端市场,部分产品立足于出口。产品均按照行业标准、国家标准、IEC(国际电工委员会)标准以及具有自主知识产权的的企业标准生产生产,产品达到SGS环保认证要求,具有阻燃性的产品取得UL认证。本项目产品的客户大多为大型电机、电器生产企业,并与公司有着长期合作的关系,如东方电气集团、株洲电力机车、中铁长龙、ABB、西门子系统的国内合资企业等。

  公司依靠自身的技术力量,自主研发出具有完全自主知识产权的绝缘层(模)压复合材料的生产关键工艺技术,相继开发出20余种特种基体树脂新产品,满足了耐高温、耐高压、无卤阻燃等特种绝缘层(模)压复合材料的性能要求。公司在该领域申请相关国家发明专利6项,其中已取得发明专利2项。公司电工层模压绝缘材料技术的开发和储备一直与国内电机行业技术发展同步,处于行业领先地位。本项目各产品的技术水平均处于国内领先,并拥有自主知识产权,作为绝缘行业的名牌产品,技术优势突出。

  5、15000吨特种聚酯薄膜技改项目

  该募投项目拟生产的特种聚酯薄膜是为各种特殊用途的聚酯薄膜,包括光伏产业所需用太阳能电池背板基膜;电机电器、电子通讯行业所需用的低萃取物聚酯薄膜;电脑开关、行输出变压器等IT行业用阻燃聚酯薄膜等科技含量高、附加值高的特种聚酯薄膜,可实现替代进口产品。

  随着各国政府加大对太阳能光伏产业的投入,我国太阳能电池生产迅速扩大,同时压缩机、特种电机和电子行业迅速发展,中国电器工业协会绝缘材料分会预计:到2015年,我国特种聚酯薄膜的年需求量将达到15万吨以上,其中:光伏行业超过90,000吨;电机电器行业超过20,000吨/年;电脑、手提电脑、数码相机、手机等电子行业约15,000吨/年;平板电视特种聚酯薄膜用量约9,000吨/年;其它领域用特殊聚酯薄膜16,000吨/年。目前能生产特种电工聚酯薄膜等差异化产品的公司目前仅有少数几家公司,其产能已远远不能满足日益增加的特种聚酯薄膜市场需求。

  目前公司在该项目领域申请相关国家发明专利6项,其中已取得发明专利2项。本项目所用原材料主要为特种聚酯切片,公司通过自主创新,已开发出应用于本项目以及电子、通讯领域和其他特殊领域的特种聚酯切片,价格远低于进口的同类聚酯切片。目前公司年产10000吨多功能聚酯切片生产线已投入生产,本项目的原材料供应具备保障能力。

  第五节 风险及其他重要事项

  一、风险因素

  除重大事项提示中列明的风险外,发行人提请投资者关注以下风险:

  (一)税收优惠政策和政府优惠政策变动的风险

  1、汶川地震灾后恢复重建税收优惠政策到期的风险

  发行人控股子公司四川东方绝缘材料股份有限公司、发行人间接控股子公司绵阳市东方绝缘材料加工有限公司(原名绵阳市东方绝缘材料综合加工厂)系经四川省财政厅、四川省国家税务局、四川省地方税务局认定的汶川地震损失严重企业,根据《财政部、海关总署、国家税务总局关于支持汶川地震灾后恢复重建有关税收政策问题的通知》、《财政部、国家税务局关于延长部分税收优惠政策执行期限的通知》及其相关规定,上述企业在2008年至2010年享受免征企业所得税的税收优惠。因此,在税收优惠政策到期后,发行人控股子公司将不再享受税收优惠政策,将会对公司未来的经营业绩产生一定影响。

  2、关于高新技术企业税收优惠的风险

  2008年公司被四川省科学技术厅、四川省财政厅、四川省国家税务局、四川省地方税务局认定为高新技术企业,根据《中华人民共和国企业所得税法》及其相关规定,公司在2008年至2010年享受减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠。如果未来国家变更或取消高新技术企业税收优惠政策或公司未继续被认定为高新技术企业,将会对公司未来的经营业绩产生一定影响。

  3、关于西部大开发税收优惠的风险

  子公司四川东方绝缘材料股份有限公司属于设立在西部地区国家重点鼓励发展产业中的新型绝缘材料制造业,根据《国务院关于实施西部大开发若干政策措施的通知》及其相关规定,四川东方绝缘材料股份有限公司在2001年至2010年期间减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠。如果未来国家变更或取消相应的税收优惠政策,将会对公司未来的经营业绩产生一定影响。

  4、关于福利企业税收优惠的风险

  发行人间接控股企业绵阳市东方绝缘材料加工有限公司(原名绵阳市东方绝缘材料综合加工厂)于2007年1月1日取得四川省民政厅核发的“福企证字第51004060003号”《社会福利企业证书》,有效期限为2007年至2009年,根据《关于促进残疾人就业税收优惠政策征管办法的通知》,该企业享受增值税即征即退和相关企业所得税的税收优惠。2009年,绵阳市民政部门继续认定该企业为福利企业,继续享受社会福利企业税收减免等多项优惠政策,有效期限为2010年至2012年。如果一旦国家变更或取消相应的税收优惠政策或该企业社会福利企业年检不合格,将会对公司未来的经营业绩产生一定影响。

  5、报告期内税收优惠政策的影响

  根据广东正中珠江会计师事务所有限公司出具的《非经常性损益的鉴证报告》,报告期内,公司及下属子公司因享受税收优惠政策的影响如下表所示:

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  综上所述,如国家取消税收优惠政策将对公司的经营业绩造成一定不利影响。

  (二)委托加工的风险

  报告期内公司电工聚酯薄膜产品订单持续快速增长,但受限于自有生产线产能不足的影响,公司现有电工聚酯薄膜产能与订单量之间存在较大缺口,由于公司受资金限制及新建生产线投资周期较长等因素,为稳定优质客户、满足日益增长的市场需求及保持良好的市场竞争力,公司采取了委托加工生产的形式增加电工聚酯薄膜产品的供应。

  2006年7月1日,发行人子公司东材股份与江苏雷华材料有限公司签订《委托加工合同书》,东材股份委托江苏雷华为其加工聚酯薄膜产品,加工费为2100元/吨,合同有效期限为2006年7月1日至2010年6月30日。2007年6月20日,双方签订新的《委托加工合同书》,将加工费调整为2,200±10%元/吨,合同有效期为2007年7月1日至2010年6月30日。2010年6月30日,东材股份与江苏雷华材料有限公司续签《委托加工合同书》,委托江苏雷华继续为其加工聚酯薄膜产品,加工费为2,300元±10%/吨,合同有效期限为2010年7月1日至2014年6月30日。

  虽然目前东材股份与江苏雷华合作良好,并在《委托加工合同书》明确约定了相关违约责任,约定在江苏雷华违约时应承担相关赔偿责任,山东雷华塑料工程有限公司也向东材股份出具担保书,同意作为保证人承担江苏雷华相关违约责任。同时公司在生产和销售中采取以销定产的生产组织方式,可通过改变产品结构和订单调整生产计划。但若在委托加工期内,江苏雷华主动或被动出现违约导致委托加工关系终止时,将会对公司的电工聚酯薄膜生产造成较大的影响,并在短期内对公司的市场信誉造成不利影响。

  (三)市场风险

  本公司虽然已经在国内同行业中拥有规模优势及技术优势,主导产品在国内绝缘材料行业同类产品中占有较大的市场份额,F、H级绝缘材料具有较强的市场竞争优势。但中、低端绝缘材料制造无特殊准入门槛,目前全国绝缘材料生产企业较多,特别是江苏、浙江、广东等沿海地区的中小企业占据信息、成本等优势,在中、低端产品方面对本公司构成了较大的威胁。因此本公司的绝缘产品在中、低市场面临激烈市场竞争的风险。

  (四)技术风险

  1、技术研发风险

  公司一直致力于高性能新型绝缘材料的研发、生产和销售,凭借雄厚的研发、制造实力及强大的市场开拓能力,已成为中国综合性绝缘材料研发、制造企业的排头兵。本公司成功的关键因素在于公司长期从事绝缘材料的研发,掌握了行业产品的主要核心技术,并将技术优势转化为产品优势。因此公司产品的技术含量较高,质量较好,市场竞争力较强,毛利率较高。

  但随着竞争对手不断加强技术研发和产品升级,公司有待进一步将现在技术进行升级与完善,才能保持现有产品的竞争优势。因此公司需要不断加强新技术的研发和新产品的开发,这将增加公司的研发投入,同时研发本身也存在一定的不确定性。若技术研发不能达到预期效果,将有可能使公司产品的现有市场占有率和盈利能力下降。

  2、核心技术可能泄密的风险

  本公司所拥有自主知识产权,产品的核心技术均处于国内领先或国内先进水平,技术产业化方面也是行业内的领先者,该类技术是公司核心竞争力的体现。如果公司的核心技术泄密,将会对公司产生不利影响。

  3、 核心技术人员流失的风险

  公司作为高新技术企业,产品的技术含量较高,特别是公司一直专注于差异化竞争,核心产品的合成技术和配方技术是公司的核心竞争力之一。高新技术产品的研发和制造很大程度上依赖专业人才,特别是核心技术人才,因此稳定和扩大科技人才队伍对公司的生存和发展十分重要。虽然公司已采取多项措施,稳定技术研发队伍,加强核心技术保密。但不排除在特定环境和条件下出现技术研发人才,尤其是经验丰富的核心技术人才流失及技术泄密的风险,进而对公司的经营及持续技术创新能力造成较大影响。

  (五)产品质量风险

  绝缘材料产品的质量对发电设备、输变电设备、电机、电器、电子等产品的使用安全性和使用寿命有一定的影响,如果因本公司产品质量原因,导致发电设备、输变电设备、电机、电器、电子等产品出现质量问题,将会对本公司品牌、市场、声誉产生影响。由于本公司部分产品在客户使用时需要二次加工成型,二次加工成型的质量也会影响发电设备、输变电设备、电机、电器、电子等产品的质量。

  (六)财务风险

  1、应收账款风险

  2008年12月31日,2009年12月31日,2010年12月31日,公司应收账款账面价值分别为7,231.81万元、9,500.68万元和10,182.18万元,占流动资产的比重分别为18.72%、20.50%和17.69%,占总资产的比重分别为10.31%、11.89%和10.62%。

  截止2010年12月31日,公司应收账款组合账面余额中,账龄在一年以内的占比为94.18%,三年以上的为0.28%。2008—2010年,公司的应收账款周转率分别为8.71、8.16、10.35。虽然公司的应收账款账龄较短,应收账款周转率较高,应收账款发生大面积、大比例坏账的可能性较小,但随着市场竞争的加剧、经营规模的扩大和新业务的不断开展,如果无法及时收回货款,发行人将面临流动资金紧张和资产无法收回的风险。

  2、存货风险

  2008年12月31日、2009年12月31日和2010年12月31日,公司存货账面价值分别为10,412.29 万元、11,709.62 万元和18,839.44万元,占同期总资产的比例分别为14.84%、14.66%和19.64%。。

  公司已经制定科学的存货管理制度,对生产原材料的采购、库存量的控制以及产成品库存等进行规范管理,同时结合多年的经营经验以及原材料价格走势、市场需求信息等,合理安排安全库存水平,公司存货不存在积压和大幅跌价的现象。但随着公司业务规模的不断扩大和客户订单的逐渐增加,公司期末存货余额合理增加,如果存货净额过大仍会影响公司的资金营运效率,给发行人的生产经营带来不利影响。

  (七)汇率风险

  公司子公司东材股份拥有自营进出口权。随着业务的发展,公司的进出口业务规模呈现上升趋势。2008—2010年公司出口总额分别为5,975.15万元、6,409.78万元和17,244.35万元,占当年主营业务收入的8.65%、9.72%和17.53%,2008—2010年进口总额分别为7,854.15万元、11,740.67万元、11,284.44万元。公司进出口业务主要以美元进行报价及结算,因此,人民币汇率的变动将对公司经营业绩产生影响。

  (八)反倾销诉讼的风险

  随着业务的发展,公司的出口业务规模呈现逐年上升趋势,目前公司产品已出口欧美、巴西、意大利、俄罗斯、日本等20多个国家和地区,出口业务对公司收入的贡献逐年增加。

  2007年10月,美国商务部应美国聚酯薄膜制造商的要求,对原产于中国、泰国、阿联酋等国出口到美国的聚酯薄膜发起反倾销立案调查。由于公司积极参与应诉,公司及另外6家国内公司获得3.49%的低反倾销关税税率,中国其它未应诉的制造企业则被征收76.72%的高反倾销关税税率。2009年12月,美国商务部应美国聚酯薄膜制造商的申请,进行反倾销第一次年度复审(调查周期2008.11.1—2009.10.31),公司提交了相关答卷和单独税率申请,经裁定公司继续维持3.49%的反倾销关税税率。2010年12月,美国商务部对产于中国的聚酯薄膜进行反倾销第二次年度复审(调查周期2009.11.1—2010.10.31),目前第二次年度复审仍在进行中,公司已采取措施积极应诉。

  2008年—2010年,公司产品出口美国的总额分别为1,363.40万元、800.16万元和1,137.87万元,其中电工聚酯薄膜产品出口金额为920.44万元、134.59万元、589.11万元,分别占当年营业收入的1.29%、0.20%和0.58%。由于公司被征收的反倾销税率较低,且公司国外客户较多、分布较广,目前除美国外,公司产品未受到其他国家的反倾销指控,公司对外出口业务在报告期内持续正常进行,对公司无重大影响。但是随着公司产品出口的逐年增长和国际市场竞争的加剧,公司仍有可能遭受国外反倾销诉讼的风险,如反倾销指控成立,并被进口国裁定征收高额税率,将对公司的市场拓展和产品出口造成一定影响。

  (九)募集资金投资项目风险

  1、募集资金投资项目实施完成后,公司的高端绝缘材料产品产能将增加,新增产能能否顺利实现销售,很大程度上将取决于公司销售系统的营销能力。如果未来市场环境出现较大变化,销售未能实现预期目标,或者出现对产品产生不利影响的客观因素,募集资金项目的新增产能将对公司销售构成一定的压力。

  2、公司此次募集资金中拟用50,318万元购建固定资产。按公司会计政策规定,机器设备的折旧年限为5—14年,房屋建筑物的折旧年限为10—26年,按可行性研究报告经济分析指标计算,本次募集资金投资项目建成后固定资产投资年折旧额预计约为4,784万元,将导致公司未来固定资产折旧大幅增加,若新建项目未能实现预期效益,则新增固定资产的折旧将可能摊薄公司的盈利水平。

  (十)管理风险

  近年来,本公司业务发展较快,随着公司业务的不断拓展和规模扩张,尤其是本次募集资金投资项目实施后,公司在管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等方面将面临更大的挑战。如果公司的管理水平和人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善,将难以保证公司安全和高效地运营,进而削弱公司的市场竞争力。

  (十一)安全风险

  公司属四川省一级防火单位,主要安全隐患一方面来源于部分产品生产所使用的易燃易爆液体化工原材料的储运、保管、使用不当的安全隐患;另一方面来源于对设备、设施使用过程中形成的人身、设备、设施的安全隐患。尽管公司按照国家及公司的实际情况制定了一系列的安全防范和保护措施,目前未出现重大安全事故,但不排除今后因意外原因而导致安全事故发生,从而给公司生产经营带来较大影响。

  (十二)净资产收益率下降的风险

  2008—2010年,公司加权平均净资产收益率分别为25.70%、28.08%和42.96%,盈利能力较强。截至2010年12月31日,公司净资产为51,508.72万元,本次公开发行募集资金到位后,公司净资产规模将大幅增长。由于本次募集资金投入到项目投产并产生效益需要一定的时间,若公司利润规模未能保持较快增长,在此期间公司因净资产增长较大将导致公司发行当年净资产收益率比发行前一年全面摊薄,存在净资产收益率下降的风险。

  二、重大合同

  截止本招股意向书摘要签署之日,公司正在履行的金额在500万元以上(含500万元)、或金额在500万元以下但对公司生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的合同包括:借款合同14份,银行承兑协议3份,国内保理业务合同6份,远期结汇/售汇总协议书1份,进口押汇合同1份,抵押合同和质押合同19份,保证合同20份,采购合同7份,销售合同11份,保险合同3份,委托加工合同1份,委托加工担保合同1份,大型设备购置合同6份,工程建设合同3份,承销协议1份,保荐协议1份。

  三、重大诉讼或仲裁事项

  截止本招股意向书摘要签署之日,除美国商务部针对产于中国的聚酯薄膜产品进行反倾销第二次年度复审外(详细情况请参见本摘要书第五节“风险因素”)。公司未涉及有对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。未涉及对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

  截至本招股意向书摘要签署日,除因在广东梅雁水电股份有限公司诉深圳吉富创业投资有限公司等股权转让纠纷案[案号:(2008)粤高法民二初字第17 号]中高金集团作为第三人涉诉(目前该诉讼经广东省高级人民法院驳回原告诉求后,原告向最高人民法院提起了上诉,二审尚未审结)外,公司控股股东、实际控制人、控股子公司、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员无任何尚未了结的或可以预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。

  第六节 本次发行人各方当事人和发行时间安排

  一、各方当事人情况

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  二、与本次发行上市有关的重要日期

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  第七节 备查文件

  招股意向书全文及附件在中国证监会指定的网站上全文披露,投资者可在中国证监会指定的网站查询。招股意向书的备查文件,投资者可以于工作日上午9:00-11:00,下午13:00-17:00在发行人和保荐机构(主承销商)住所查阅。

  四川东材科技集团股份有限公司

  2011年4月7日